Name: 胖萌舍
Price range: $$

宠物行业观察消息，近期，根据美国投资公司 Capstone Partners 的宠物护理市场更新报告显示，尽管该行业的商业交易量同比有所放缓，但并购交易数量超过疫情前的水平，尤其是在宠物营养领域。归结其原因有三：电子商务发展增长迅速、宠物食品的人性化趋势、养宠人群日益增多。

并购交易数量超过新冠前水平

电子商务的增长预计会推动并购活动

根据 Capstone Partners 的数据显示，截至 2023 年 7 月 19 日，共有 49 项并购交易宣布完成。尽管这一数量低于去年，但这些交易仍超过疫情前的水平，从 2017 年到 2019 年，平均每年有 40 次并购。据该公司称，可能由于利率上升致使并购交易数量相对稳定。因此，战略买家的交易份额从 2022 年的 56.2% 大幅增加到 2023 年年初至今的 63.3%。

资料来源：Capital IQ、FactSet、PitchBook 和 Capstone Partners

总体而言，并购活动主要由主要的消费品（CPG）公司领导，如玛氏，雀巢和 Clorox。例如，Post Holdings 今年早些时候从 J.M. Smucker Company 收购了主要的宠物食品品牌，首次涉足宠物食品领域；玛氏以 10 亿美元的价格收购了直接面向消费者（DTC）的宠物食品品牌 NOM NOM NOW，扩大了玛氏宠物护理强大的在线产品。

Capstone Partners 预计战略买家和私募股权将在未来的并购战略中更加激进，目标是宠物食品品牌和利用长期增长机会的公司，如电子商务。

宠食人性化趋势推动优质宠食品牌发展

宠物食品价格上涨速度高于宠物用品

宠主对其伴侣动物的食物变得更加挑剔。因此，许多宠主选择给宠物喂食优质食品，这些食品由可持续和安全健康的成分制成。因此，顶级宠物食品制造商已经改变了品牌和产品供应，以符合消费者的偏好。例如，Ultimate Pet Nutrition 旗下高端狗粮品牌 Nutra Complete，其产品由兽医开发，含有牛肉、种子、水果、蔬菜和维生素等成分，价格可能高达 60 美元。这些新品牌不仅为该细分市场的可接受价格设定了基准，还提高了宠主对优质宠物食品的期望。

不仅如此，消费者对高质量宠物产品的需求预计将推动产品创新，扩大更小的细分市场，创造新的产品类别。例如，宠物补充剂细分市场。根据数据分析平台 Grand View Research 的数据，宠物补充剂市场在 2022 年的价值为 20 亿美元，预计从 2023 年到 2030 年的复合年增长率（CAGR）为 5.9%。

许多私募股权也意识到这一点，纷纷进军宠物营养领域。例如，Mid America Pet Food 获得了私募股权公司 TA Associates 的投资，于 2021 年 8 月收购了 Nature’s Logic；私募股权公司 Beach Point Capital 于今年 2 月收购了 Wet Noses。

根据美国劳工统计局（U.S.Bureau OF Labor Statistics）的数据，6 月份宠物用品和配件的价格同比上涨 4.2%，而宠物食品的价格上涨 12.1%。成本已显示出通货紧缩，价格涨幅从 2022 年 11 月的峰值回落，当时价格同比上涨 15.7%。尽管通货膨胀，食品等必需品仍是宠物主人的支柱，但非必需物品的销售有所减少。例如，据《华尔街日报》报道，截至 2023 年 2 月，宠物玩具购买量同比下降 16%，同期宠物窝垫销售额下降 21%。

千禧一代和 X 世代的养宠率增加

宠食代工厂进行了一系列并购

新冠期间，千禧一代和 X 世代的养宠率增加，导致宠物行业大幅增长。根据美国宠物产品协会（APPA）的数据，截至 2022 年，70% 的美国家庭养宠，高于 2021 年的 67%。此外，从新冠开始，14% 的宠主或非宠主为他们的家庭增加了一只新宠物。

根据美国劳工统计局的数据，截至 6 月份，宠物产品的消费价格同比上涨 9%，其中宠物食品在此期间上涨了 12.1%。与此同时，美国在宠物行业的支出每年都在持续攀升，从 2021 年到 2022 年，支出增长了 10.7%，达到 1368 亿美元。

原料的投入和运输成本快速上升削减了宠物食品加工商的利润，导致其不断提高消费者的价格。事实上，根据美国劳工统计局的数据，宠物食品的价格在 2022 年 11 月达到了 15.7% 涨幅的峰值。随着供应链在一定程度上趋于稳定，成本开始下降，2023 年 6 月价格涨幅 12.1%。

资料来源：Capstone Partners, US Bureau OF Labor Statistics

宠物食品代工厂的供需日益失衡，刺激了一些并购交易，希尔思收购 Red Collar 的制造资产以支持其 Science Diet 品牌的增长；Natural Balance 与 Canidae 的合并是两个品牌以进入制造业为动机的交易。埃利奥特表示，许多交易都在 Loi（购买意向书）范围内，预计第三季度和第四季度将有一系列交易完成。

无论成本上升和供应链持续中断如何，很明显，买家正在提高他们对宠物营养行业的兴趣，特别是针对具有重要制造能力的公司和提供创新产品的品牌，以满足消费者的需求。