Name: 胖萌舍
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近日，华福证券发布了《对标国外及国内量价分析，宠物是不是个好赛道》研究报告，报告中指出，宠物赛道口红效应明显，具有穿透周期的能力；同时宠物赛道受人口结构转型以及养宠向爱宠过度的影响，市场规模未来将逐渐扩容。最后，华福证券推测，预计到 2026 年我国宠物行业市场规模将达到 3900 亿以上。

PS：报告数据来源：wind、欧睿、华福证券研究所、艾媒咨询等。

宠物赛道口红效应明显

消费者投入具有可持续性

参考美国、英国、日本这类宠物赛道成熟市场，以及韩国、巴西这类宠物赛道高速发展的国家，宠物赛道具有两大特点：

一是在经济稳定向好阶段，宠物赛道具备同向增长能力，对于宠物市场成熟的国家，宠物行业增长与其 GDP 增长基本保持一致，对于高速发展的国家，宠物行业增长基本是 GDP 增长的 2 倍以上；

二是在经济表现较弱阶段，宠物赛带具备逆势增长能力这一点从 2020 年的美国、英国、日本、韩国、巴西，以及 2015 年的中国，能看出这一趋势。

华福证券表示，宠物赛道具备明显的口红效应，是具备较强的穿越周期能力的赛道。而造成这一现象的主要原因在于，在经济较为低迷的时候，消费者对精神寄托的需求提升，包括对酒、宠物、口红等需求都有所增加。

另一方面，宠物具有独特性，常见的犬猫宠物寿命均在 10 岁以上，因此消费者对宠物的投入具有可持续性，将他们的消费结构拆分，包括必选消费宠物食品、宠物医疗等，还有可选消费宠物用品、玩具、窝垫、服饰等，因此在 GDP 表现较弱阶段，高占比的宠物食品和宠物医疗能提供市场规模的刚性支撑，而在 GDP 表现较好阶段，宠物可选品提升将进一步激发行业活力。

我国养宠渗透率逐渐提升

年青一代占比较高，老年一代增长空间较大

从养宠情绪来看，宠物近年来越来越受到消费者喜爱，年轻一代对养宠的热情较高。数据显示，我国潜在和现有养宠人群占比达到 84.6%（养过宠物、计划养宠及云养宠人群等潜在养宠人群），未来养宠人群增长的可能性较高。截止 2022 年我国宠物数量为 1.17 亿只，同增 3.74%，其中猫 / 狗分别为 6536/5119 万只，同比变动 +12.57%/-5.71%。

而目前我国养宠家庭渗透率对比成熟市场，还有 2 – 4 倍的差距。据京东宠物数据，2022 年美国宠物渗透率超 70%，日本、欧洲的渗透率分别接近 60% 和 50%，同年我国家庭养宠渗透率接近 20%，所以目前我国养宠家庭渗透率仍有较大的增长空间。

养宠人数渗透率上，各年龄段渗透率较低，均有提升空间。数据显示，2021 年我国养宠人数达 6844 万人，养猫 / 养狗人群分别为 3225/3619 万人次，以年轻群体为主；到 2022 年，90 后养宠人群占比超 50%。

根据数据测算，2021 年我国 90 后、80 后、70 后、70 前的养宠人群渗透率约为 11.28%、10.66%、4.66%、2.82%。对比于美国、日本的养宠人群结构来看，我国年轻一代占比较高，老年一代未来提升空间较大，同时即将步入社会的 00 后人群带来的增量同样可期。

宠物家庭地位拟人化

宠均消费逐渐提升，增长空间充足

养宠理念从养宠向爱宠转变，宠物在家庭中的地位逐渐拟人化，数据显示，我国有超过 92% 的人群将宠物视作孩子或者亲友，整体市场养宠情绪已经实现了从养宠向爱宠的转变。同时将宠物的拟人化能够使消费者投入更多的感情，从而能够转化为更高的宠均支出。

然而宠物行业中消费者并不是第一使用人、使用者不会说话、比较脆弱以及在家庭中地位相近，消费者逐渐从粗放型向精确性转化等特性，使得单宠消费可以对标母婴市场。

在当前背景下，养宠与养娃有近似可比性，消费者的诉求具有相似性，即更安全、更有品质的产品等，参考近年来母婴家庭人均 ARPU 的增长，华福证券认为宠均支出也有正向的增长动能。

数据显示，2022 年美国单宠消费在 769 美元左右，同年中国单宠消费为 1611 元（约合 220 美元）。仅为美国单宠消费的 28.6%，所以目前我国宠均支出增长空间还较为充足。

未来我国宠物行业将增长至 4000 亿

最后，华福证券还对中国宠物市场进行了推测。

1、从“量”的维度测算，基于 90 后独居家庭和云养宠的驱动，预计年轻一代的养宠热情进一步爆发，同时老龄化进程加快，生育率下降导致老年人的陪伴需求进一步提升，叠加 00 后逐渐步入社会，在年轻人养宠热情高及收入、居住环境改善的背景下，00 后将逐渐成为养宠人群的新后备军，预计各世代养宠渗透率都有提升。

预计到 2026 年，90 后占比提升至 14.5%，80 后占比提升至 11.5%，70 后占比提升至 5.5%，70 前占比提升至 2.5%，00 后占比提升至 3%，2026 年养宠总人数达到 8776 万人，5 年 CAGR 为 5.10%。

2、从宠物种类维度测算，养猫群体的增长是主要的增长动能，养狗群体增长遇阻，基于当前猫狗类型分布，预计 2026 年养猫、养狗人群占比分别为 60%、40%。

3、从“价”的维度测算，情感支出及品质化、精致化趋势带动宠均支出提升，参考母婴家庭人均 ARPU 增速保持在 8% 以上，2020 年同增 11.9%，基于当前 GDP 增速、人均可支配收入增速、人均消费支出增速相较之前降速的背景进行保守预测，由于相较于猫，狗的额外支出更高（比如遛狗带来的牵引绳、清洁用品、宠物衣服等的需求），因此预计 2023-2026 年狗均支出年均增长 6%，猫均支出年均增长 4%。

4、从人均养宠维度，预计未来 5 年人均养宠数量会有细微变化，但并不明显。

最后，华福证券得出，预计 2026 年宠物猫市场达到 2106 亿元，5 年 CAGR（年复合增长率）为 14.71%，宠物犬市场达到 1856 亿元，5 年 CAGR 为 5.35%，宠物市场规模达到 3962 亿元，5 年 CAGR 为 9.73%。